原创摩尔芯闻12-11 03:26

摘要: 2017年9月20日,东芝董事会确定东芝半导体将以2.4兆日圆出售给日美韩联盟。围绕多个企业、各国联盟的东芝收购案缓缓落下帷幕!

东芝收购案终于尘埃落定!


2017年9月20日,东芝董事会确定东芝半导体将以2.4兆日圆出售给日美韩联盟。围绕多个企业、各国联盟的东芝收购案缓缓落下帷幕!


据悉,此次成交金额为2.4兆日元。日美韩联合体,企业方面美国苹果,韩国SK海力士,光学仪器制造商HOYA以及东芝自身都有出资,政府方面则得到了日本政府产业革新机构和日本产业投资银行的支持。


但是由于东芝与西数关于合资工厂的争端尚未解决,以及SK海力士的参与收购,该项收购案未来依旧会出现内部不稳定因素以及面临各国反垄断法的审查。


具体细节上,贝恩资本牵头的财团未来将持有东芝芯片业务49.9%的股权,东芝将继续保有40%的股权,其他出资的日本企业和帮助东芝融资的日本银行将获得10.1%的股权。在结构上,确保了日系势力在未来东芝芯片部门中过半数的席位。


而此次东芝收购案真可谓是多方轮番上场,厮杀惨烈,期间收购新闻更是层出不穷,让人眼花缭乱。


下面我们就来细数之前有意参与收购东芝的多方实力,且来看一看随着收购案的落下,对各方究竟有何影响。




最终受益者:贝恩资本



首先来看看此次收购的最终收购方:贝恩资本。


据了解,贝恩资本(英文:Bain Capital)是美国一家私人股权投资公司,于1984年由母公司贝恩策略顾问公司的合伙人米特·罗姆尼等三人成立,总部设于马萨诸塞州波士顿,为全球多个行业超过250家公司提供私人股权投资和附加收购。


此次参与收购的贝恩资本财团成员还包括,苹果、戴尔和其他几家公司。而贝恩资本在收购案之初就已经早早的参与其中。


所以,早在三个月前,贝恩资本财团就被芝确定为优先竞购方。


8月底,贝恩资本财团又给出了新的竞购方案,拟以182亿美元收购东芝芯片业务。但双方的谈判受到了法律诉讼和政府反对等因素的影响。


上周,东芝宣布与贝恩资本财团签署谅解备忘录,也预示着收购的可能性。


而收购的达成对贝恩资本来说有什么好处呢?这就要看看其中的两个相关的投资方:苹果和SK海力士。


之前,苹果就已经联手贝恩资本希望出手收购东芝半导体,而他们也是东芝芯片的一个重要的客户。西部数据也曾经希望招揽苹果来合作收购东芝芯片,不过苹果最终还是选择了贝恩资本的财团。随着收购的达成将能够帮助苹果进一步摆脱三星,这一点在之后将详细说明。


对于SK海力士而言,收益也是显而易见的。


随着贝恩资本收购达成,SK海力士与东芝形成阵营。根据数据,SK海力士2017年一季度市占10.7%,二季度市占9.9%。收购之后,其阵营将拉开与排名第三的西部数据的距离,并追赶三星。


可以说,贝恩资本作为最终的收获者,在此联盟中,除了SK海力士之外,苹果应该是收益最多的。



弥补亏空:东芝



收购的达成或可能挽救水深火热中的东芝!


一直以来,为了弥补美国西屋电气核电业务的巨额亏损,东芝一直与各方面洽谈其NAND芯片业务的出售事宜,开始了与富士康、西数(KKR财团)、贝恩资本等财团的长时间拉锯战。


也有消息显示,东芝若无法在明年3月底前筹集到资金弥补亏空,将可能被东京股票交易所摘牌。


随着交易的达成,将能够弥补东芝的资金亏空,同时东芝依旧保留了核心技术以及一定的话语权。


至于今后东芝今后的发展,还言之尚早!



失落的搅局者:西部数据



其实,除了贝恩资本之外,最有可能收购东芝的就是西部数据。


此前就有消息显示,西部数据财团最初的出价为1.6万亿日元。之后提高到2万亿日元。而在8月份又有消息表明西部数据出资174亿美元。


9月13日,又有消息显示,东芝的合资伙伴西部数据公司将斥资183亿美元收购半导体业务,并于9月20日签约。而且,西部数据还作出了关键性让步,确保让东芝相信其未来不会寻求控股芯片业务,解决了反垄断方面的担忧。但是最终却被贝恩资本强先一步。


此外,西部数据新的收购方案中还包括对位于四日市的合资公司投入250亿美元的资本,包括新建两家制造工厂。此外,西部数据还承诺投入390亿美元用于研发,推动当地经济的发展,并在未来两年内将当地员工队伍扩大5%。



但是即便如此,东芝和西部数据的关系一直都不是非常融洽,甚至可以说西部数据一直在此次收购中扮演着搅局者的角色。


早年,东芝和美国闪存产品制造商SanDisk合资运营相关工厂,双方合作关系良好,1999年,SanDisk被西部数据收购,此后东芝和西部数据的关系有所降温。


而作为东芝芯片业务的合资公司,西部数据在收到出售消息之初就持强烈的反对态度,甚至因此发起了国际仲裁。


但很显然,西部数据只是不想因东芝内部问题失去这一可以为其带去利益的子公司,并不希望与东芝彻底决裂。也因此,双方关系在上周出现缓和,为达成收购协议,西部数据答应撤销诉讼。


如果西部数据能够收购东芝,当前全球排名第二、第三的NAND芯片供应商或将“合二为一”。而西部数据极有可能凭此追评三星,甚至越过三星位居世界第一。


此外,作为一家全球知名的硬盘厂商,收购后的芯片业务必将加持其硬盘的研发与生产等,助其重得全球第一大硬盘生产商的位置。


但是这一切都随着贝恩资本的收购成为泡影。


而在未来,随着三星的地位愈加稳固,东芝如果能够在收购之后回复之前的地位,再加上SK海力士和苹果的加持,第二的地位也必将稳固,那西部数据则很难有翻身之日。



出价最高的落选者:富士康



也许有人会说,收购就是价高者得,那么富士康此次就给出了一个很好的反例。


今年上半年,为了推动旗下主要上市公司鸿海精密的海外扩张和新技术投资脚步,富士康曾报价270亿美元收购东芝,远高于其他对手。


用高价格收购,富士康可谓屡试不爽,之前富士康就是用高价格吓退了众多竞争者,才拿下了夏普。


郭台铭也曾多次表明收购东芝的决心:“东芝收购战还没有结束,并且与之前的夏普竞购有点像,我相信我们还有很大的机会。”



除了价格优势之外,富士康并不拥有任何一家大型内存制造商,也不会面临部分其他买家将遭遇的反垄断障碍。这对富士康而言,绝对是一大优势。


而且富士康的客户也希望富士康能拿下这场收购大战,因为一旦富士康拿下了东芝的存储芯片业务,也将会帮助苹果以合理的成本确保稳定的存储芯片供应。


然而这一次有很大不同。虽然富士康爆出的高价格能够吸引东芝,但是最大的阻力却是来自于日本政府。


日本政府为了保证技术不会落入中国公司手中,曾要求东芝公司与半官方基金产业革新机构和美国投资基金等组成的联合体展开优先谈判。


这一表态不仅破灭了富士康收购东芝的可能,也使得原本支持富士康收购的苹果转而加入贝恩资本的收购联盟。


虽然,郭台铭深知东芝和日本相关部门之间的想法,并向有关部门示好。“我们有夏普经验,如果把东芝交给我们,作为东芝的用户、伙伴,我们会协助他们经营,注入资金以及很多元素,让他们产品卖到全球各地,甚至我们会邀请他们来中国盖厂,他们可以把核心技术留在日本。”


但是郭台铭其波动性大,无法稳定的报价机制,让东芝对其报价有些忌惮。更重要的是,东芝更青睐选择美国的投资人。


而随着富士康的彻底退出,富士康想要凭借东芝存储来进一步提高新技术的投资以及抓紧产业链上游、进行海外扩张的计划也宣告落空。


而富士康如果还想要进入NAND市场,除了自己进行研发之外,只剩收购其他公司一途,但是那也只是杯水车薪而已。



将被压缩的三星



说到三星,就不得不提到苹果。不要低估苹果对三星的依赖程度。


众所周知,三星是苹果的核心供应商。苹果iPhone的关键部件芯片和屏幕,都是由三星供应的。


很多款苹果iPhone的芯片,是由三星代工的;几乎全部的iPhone屏幕,都是由三星提供的。如果没有三星在这两个关键部件上提供品质保障,苹果iPhone的质量和体验,肯定要大打折扣。


而三星作为最大的闪存芯片厂商,苹果也是非常依赖的。


让自己最直接最可怕的竞争对手来做最核心的部件,等于将商业机密全盘掌握在敌人手里,无疑是商业大忌。这种情况,让苹果感觉如芒刺在背。依照苹果的强势个性,肯定是不会让这种状况长期延续下去的。



随着iPhone在市场上站稳脚跟,去“三星化”成为苹果经营中的必然选项。而收购东芝,进而更多的采用东芝的芯片将会是一个非常好的选项。


对于三星来说也是如此,其高居不下的NAND市场占有率其中很大一部分是依靠苹果来实现的,很大一部分盈利也是依赖苹果来获得的。可以说苹果依靠手机获得了智能手机市场80%的利润,那三星就是靠着苹果赚的盆满钵满。


而苹果采用东芝的芯片来实现“去三星化”,这对于三星来说,可以说是雪上加霜的事情,手机市场的衰退,三星只能依靠芯片来维持高额的利润。


即便只是苹果一家的推出,都必将使三星元气大伤。


如果东芝能够恢复元气,也必将会进一步压缩三星的市场,毕竟从技术角度来说,东芝并不比三星落后太多。



时间紧迫的中国厂商



在东芝收购尚未定案的时候,动荡的局面一直都是中国厂商发展的良机,尤其是在人才获取方面。


此前有报道显示,东芝的员工总数截至3月底为15万3000多人,但到6月底的3个月时间内减少了1000人左右。减少的员工有相当大一部分被认为是为了跳槽而辞职。


其他竞争公司似乎也看透了东芝员工对公司的不满,纷纷给出了更高的待遇。


某猎头公司高管表示:“不仅是东芝,包括因收购谈判争执不下的西部数据在内,都是我们挖人的对象”。


而在东芝,中国紫光集团在背后挖人已经是人尽皆知的事。技术人员的主要“买家”以前是韩国,现在是中国。


要知道,中国当前三大存储芯片企业长江存储、合肥长鑫、福建晋华正加速建设它们的生产基地,其中长江存储已研发出32层堆栈的3D NAND Flash并预计2018年后量产。这都需要大量的人才支持。


此外,中国也正努力推动国内芯片产业的发展并为之提供巨额资金支持,长江存储的母公司紫光就获得了数百亿资金的支持。无论是国内庞大的市场和政府的资金支持都非常有利于国产存储芯片产业的发展。


但是发展就离不开设备和人才。


毕竟,东芝存储器业务的动荡也影响到其对全球存储芯片设备,当前由于种种因素的影响,中国存储芯片企业要购买先进的存储芯片制造设备面临一定的困难,作为全球第二大存储芯片企业的东芝存储器由于当前的动荡其对存储芯片制造设备的采购同样受到影响,出现停滞迹象,而存储芯片制造设备供应商可等不起当然希望越早出售设备越好,这也有利于中国存储芯片企业。


所以东芝存储器业务重组时间越长,其造成的人员动荡就越严重,对中国的NAND Flash存储芯片企业来说就越有利,可以为中国存储芯片产业的发展提供有利的条件。


然而这些有利因素正在随着东芝收购的定案渐行渐远,今后中国厂商想要获得人才与设备,难度都将会有所提升。



总结



存储,作为电子设备中不可缺少的一部分,扮演着非常重要的角色,也使得存储市场成为兵家必争之地。


随着东芝存储业务收购案的尘埃落定,存储市场也将迎来新一轮的变革。


作为行业领头羊的三星,其市场份额将迎来新一轮的考验;西部数据除了在收购上拖拖后退之外,很难改变其万年老三的地位;SK海力士与东芝的合作,将会使得SK海力士与三星有争夺龙头宝座的实力,而苹果也会进一步摆脱“三星依赖症”。但东芝能否绝地反击呢,还为时尚早。


而中国厂商呢?在关键技术被国外厂商把持的情况下,尽可能的攫取设备和人才,才是当务之急,当一切过于平静,机会已然不多!(文/刘燚)


R

eading

推荐阅读(点击文章标题,直接阅读)

屡战屡败,RISC为什么打不赢CISC?

读懂芯片后端报告

10/7nm节点虽难,但企业仍积极推进

点击阅读原文加入摩尔精英